2014年股票融资占新增社会融资规模的比重仅为2.6%，今年1-5月也只升至4.2%。
在司法体系不健全的情况下，中国股市永远不会像中国投资者以及政策制定者希望的那样高效和稳健。美国在2008年危机期间的情况就完全不同了，当时许多美国公司面临无法按时发薪水的危险。
然而，归根结底，这并不是一场真正的危机，而是一次引起恐慌、具有启示意义的消防演习。福特汽车公司(Ford Motor Company)就是一个例子：它无法像平常那样去华尔街购买商业票据用来改善现金流。但据我估算，假设股指继续下行20%，商业银行总的来说最多损失7000亿元人民币，大约占到商业银行资产总额的0.5%，相当于商业银行几个月的利润。在现实中，中国投资者迄今仍难以自由地将人民币兑换为美元或欧元并将资金转移到其他市场。遗憾的是，中国法院系统还远远不具备处理证券欺诈行为的能力。
本文作者是清华大学苏世民学者项目(Schwarzman Scholars)主任、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵 译者/何黎 进入 李稻葵 的专栏 进入专题： 金融时报 。如何强化中国股市的基础设施？关键是法治。我想讲两个关于进化的故事和一个关于垄断的故事，听完你可能会发现，一般人对市场经济的理解是错的。
遗传算法的进化过程是这样的。设想一个有10×10总共一百个格子的棋盘，每个格子代表一个房间，其中一半的房间被随机选中放了一个易拉罐作为垃圾。你既不知道未来环境会怎么变化，也没有那个智能去设计，所以与其操心给什么东西指引方向，还不如坐等进化的惊喜。贝尔实验室曾经搞出过很多足以改变电话业务的创新。
如果我们把面对每种具体情况采取的动作作为其所在策略一个基因，最佳策略的最惊人之处还不在于其哪个具体基因的高明，而在于这些基因之间的配合。在互联网界，这个智慧叫做先发表后过滤。
这个做法叫做遗传算法。历史证明ATT对新技术的畏惧很有道理。这些策略可能是非常愚蠢的，也许一动就撞墙，但是别管那么多，进化的要点是人完全不参与设计。你怎么可以仅仅凭自己感觉它可能会造成伤害就禁止它出现，为什么不等它已经造成了伤害再行动呢？ 因为中国长期落后，有关部门很爱说一句话：我们搞对外开放是让好东西进来，对于坏东西就必须把它挡在门外。
实际上大部分所谓新发明都是把旧的想法连接起来。所以进化论者对智能设计论者的一个最好反击，也许就是生物世界实在太神奇，我无法相信有什么智能能把它设计出来。这显然是个非常愚蠢的想法，事实证明现在有了电话留言机人们仍在打电话。除了速度特别快之外，Endler的实验与一般生物进化并无区别。
一般人以为市场经济的最大好处是有竞争，其实竞争被高估了。进化出来的东西比设计出来的东西更厉害。
你要把所有可能的策略都用数字编码表示。这其中的原理当然是因为市场经济本质上是去中心化的，任何人有任何想法都可以立即付诸实施，而不必向上级请示，更不必等着上级指导。
事实上，进化也许是实现大规模创新的唯一手段。我们可以借助这个简单实验体会一下进化的智慧。历史上不知有多少烜赫一时的伟大公司已经不复存在。你能不能给机器人编制一个策略，让它根据自己看到的不同情况采取不同动作，从而在规定的时间内捡到最多的垃圾？ 这是圣达菲研究所的女计算机科学家Melanie Mitchell用来研究遗传算法的一个例子。事实上科学家从上世纪六十年代就已经开始用模仿进化的办法寻找各种问题的答案。考察历史上的著名垄断公司，我们会发现垄断其实很好。
有外面公司搞了个可以给电话加上静音和免提功能的外设，这个设备一直被ATT以影响通话质量甚至危害维修人员安全的理由打压。Vail治下的ATT把电话线路铺设到了不能带来盈利的边远地区，确保全国用户享受最高质量的通话，而且把电话业务的定价权直接交给了政府。
谁不希望自己干得好好的业务能够永远这么干下去？而ATT这个例子说明，哪怕这个新东西对业务的可能影响其实没那么大，哪怕它是自己公司发明的，也不行。结果仅仅过了十四个月各鱼池的情况就变得很不同。
这里关键还在于，有些东西你单独看它可能不是什么好东西，可是一旦与别的东西结合就不得了。这样过了一千代之后，你得到了200个非常优秀的策略生物。
市场经济，深得生物进化之道： 第一，随机变异。鱼生育的时候，并不能主动选择自己的后代长什么样，遗传变异完全是随机的。效法进化，这个智慧是随便尝试，等东西出来以后让市场选择，而不是让某个政府部门先行选择，因为也许你眼中的某个坏东西将来跟别的东西结合以后恰恰能产生特别好的东西。所以要参与市场得有这样的精神：想生就生，该死就死。
贝尔实验室给美国带来七个诺贝尔奖，其伟大成就包括晶体管、激光、太阳能电池、计算机编程语言和操作系统，甚至还有天文学。） 进入 万维钢 的专栏 进入专题： 市场经济 。
然而结果就是美国最后是从德国进口的磁带录音技术。有一个基因居然会做出反直觉的事情 — 在自己当前房间有易拉罐的时候不捡 — 而这是为了配合别的基因，给未来的行动路线做一个标记。
这时候最好的办法不是让一帮小公司瞎搞，而是国家直接组建大公司搞垄断经营，集中力量办大事。他的理念是公司不应该把股东利益放第一位，而应该把（为人民）服务放第一位。
（孔雀鱼进化故事来自Tim Harford, Adapt: Why Success Always Starts with Failure一书。这样得到下一代又是200个生物。如果一个系统做不到这一点，恪守传统抱残守缺，那就别想继续发展壮大。把适应度高的生物选出来，让它们两两随机配对 — 适应度越高的生物获得的交配机会也越多 — 以此来生育下一代。
如此说来，进化竟可以被视为是一种创新手段。人们对比计划经济和市场经济，经常说的是计划经济下商品的质量和服务的态度不够好，因为计划经济搞大锅饭，人们干活不为私利就没干劲。
这不正好证明共产主义一定实现吗？但是故事还有一个转折。如果你根本不知道未来会怎么变，你最好还是什么样的后代都随便生一点。
二十世纪初ATT主席Theodore Vail非常反感无序竞争，认为公司最好垄断，而且垄断公司有义务为国家服务。如果你落后于人，你最大的好处是你知道路应该往哪个方向走，根本不需要自己尝试，把别人已经证明好使的东西拿过来就可以了。
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